Chaîne d’options vs Options X-Ray : lequel utiliser

ATAS dispose de deux ensembles d’indicateurs d’options : Options Chain et Options X-Ray. Certains portent des noms similaires, par exemple Key Levels et Expected Move, mais ils sont construits différemment et répondent à des besoins distincts. Cet article explique la différence, montre quel indicateur Options X-Ray remplace un outil familier d’Options Chain, et dans quels cas Options Chain reste le bon choix.

La principale différence : les données

Tout le reste découle de cette différence : pourquoi les chiffres des deux ensembles ne correspondent pas, et pourquoi Options X-Ray dispose d’outils qui ne peuvent pas du tout être construits à partir de l’open interest.

Quel indicateur Options X-Ray remplace quel outil

Si vous ne savez pas par où commencer, commencez par Options X-Ray: Key Levels. Il présente le même format que celui que vous connaissez dans Options Chain: Key Levels. Ajoutez les autres indicateurs Options X-Ray lorsque vous souhaitez voir davantage de détails.

Key Levels

Options Chain: Key Levels calcule les niveaux à partir de l’open interest de la veille. Options X-Ray: Key Levels les recalcule chaque minute, de sorte qu’un mur qui n’existait pas le matin peut devenir le niveau principal à midi, et l’indicateur le montre immédiatement. Les murs sont tracés comme des zones qui montrent la véritable largeur de la zone de ralentissement, et chaque mur a une force exprimée en contrats ES.

Options X-Ray: Key Levels dispose également d’un niveau que l’open interest ne peut pas montrer : Slippery, une zone où la couverture des market makers accompagne le mouvement et où le prix peut passer plus rapidement que d’habitude. Pour trouver une telle zone, vous devez connaître le signe de la position des market makers, et pas seulement le nombre de contrats.

Max Pain et Pin

Max Pain compte les contrats et trouve le strike où les acheteurs d’options perdraient le plus à l’échéance. Le comptage lui-même ne fait pas bouger le prix. Ce qui fait bouger le prix, c’est la couverture des market makers autour d’un strike fort, qui peut maintenir le prix près de ce strike jusqu’à l’échéance. Le niveau Pin dans Options X-Ray: Key Levels montre directement ce strike, recalculé chaque minute. Pin ne doit pas nécessairement correspondre à Max Pain sur les sites publics : ils mesurent des choses différentes.

Open Interest

L’open interest est un décompte de contrats. Pour l’utiliser, un trader doit deviner qui détient les positions et dans quelle mesure elles influencent le prix. Options X-Ray: Strike Profile montre déjà la position à chaque strike convertie en contrats ES et répartie par groupe de participants : traders particuliers, clients professionnels, sociétés, brokers ou market makers. Les chiffres ne correspondent pas aux graphiques d’open interest, et ils ne devraient pas correspondre : un strike éloigné avec de nombreux contrats n’a qu’un impact minime sur le prix, il prend donc peu de place ici.

GEX Profile

Le GEX Profile dans Options Chain estime le gamma des market makers à partir de l’open interest quotidien et suppose que les clients se comportent d’une manière typique. Dans Options X-Ray, Strike Profile en mode Gamma (GEX) montre le même profil par strike sans cette hypothèse, et vous pouvez le consulter pour n’importe quelle minute de la journée. GEX Heatmap va plus loin : il montre comment les murs évoluent pendant la séance, où se trouve la frontière de régime et ce qui peut se produire d’ici la clôture.

Expected Move

Options Chain: Expected Move utilise les cotations d’options de votre connexion et n’a aucun historique : le corridor commence à partir de la barre actuelle. Options X-Ray: Expected Move est recalculé chaque minute et conserve un historique, ce qui vous permet de voir comment le marché a élargi le corridor avant les nouvelles et l’a resserré après.

Quand Options Chain est le bon choix

Options Chain n’est pas remplacé. Options X-Ray ne fonctionne que sur la famille S&P 500, donc sur NQ, le pétrole, l’or et d’autres futures CME, Options Chain est l’outil à utiliser, avec des données d’options provenant de votre connexion. Si une vue quotidienne vous suffit, les niveaux issus de l’open interest remplissent toujours leur rôle.

Pourquoi Options X-Ray ne fonctionne que sur le S&P 500

Les données n’existent que pour les options SPX. La position au niveau minute par groupe de participants n’est disponible que pour les options sur l’indice S&P 500. Pour les autres marchés, ces données n’existent pas sous cette forme ou seraient incomplètes, et une carte des forces construite à partir de données incomplètes ne peut pas être fiable.

Ce n’est que sur le S&P 500 que l’effet est suffisamment fort. Options X-Ray repose sur l’idée que la couverture des market makers est une force significative pour le marché sous-jacent. Pour le S&P 500, c’est vrai : le volume d’options est énorme, et la couverture des market makers est visible sur le graphique ES. Sur les marchés où les options sont modestes par rapport au sous-jacent, le même mécanisme existe, mais il se perd parmi tout le reste des échanges.

Pourquoi ES, MES, SPY et US 500 fonctionnent. Ces instruments évoluent avec l’indice S&P 500, et la couverture des options SPX par les market makers se reporte également sur ES. Les indicateurs calculent automatiquement le décalage entre l’instrument du graphique et l’indice, de sorte que les niveaux correspondent aux bougies de votre graphique.

Si vous ne tradez pas ES, la vue du S&P 500 peut néanmoins servir de contexte général du marché. Le fait que l’indice soit dans un régime calme ou rapide influence souvent aussi NQ et les actions individuelles. Les niveaux exacts en points, cependant, appartiennent au graphique ES.

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