Options X-Ray: Big Trades indica i maggiori cambiamenti di posizione nelle opzioni dell’indice S&P 500 su un grafico ES, MES, SPY o US 500. Ogni segno mostra quando è avvenuto il cambiamento, a quale strike è avvenuto, chi ha effettuato il cambiamento e se la posizione di quel gruppo è aumentata o diminuita.
Options X-Ray: Big Trades mostra grandi cambiamenti di posizione nel mercato delle opzioni e li separa per gruppo di partecipanti: trader retail, clienti professionali, firme, broker e market maker.
Perché utilizzarlo
Il tape delle opzioni può mostrare che si è verificata una grande operazione sulle opzioni, ma non mostra chi vi fosse dietro. I dati CBOE contengono più contesto: quale gruppo di partecipanti ha effettuato l’operazione e se l’operazione ha aperto o chiuso esposizione. Big Trades porta queste informazioni sul grafico.
Anziché vedere soltanto che si è verificata una grande operazione a uno strike, è possibile vedere che un gruppo specifico di partecipanti ha aumentato o ridotto l’esposizione su quello strike di un certo importo equivalente in ES.
Big Trades mostra di quanto è cambiata la posizione. Non mostra la posizione totale finale. Una riduzione può significare la chiusura di una posizione esistente oppure la costruzione di esposizione nella direzione opposta. Per vedere la posizione stessa a uno strike, usare Options X-Ray: Strike Profile.
Domande a cui aiuta a rispondere
- Chi si trova dietro una forte attività a un determinato livello: trader retail, professionisti, firme, broker o market maker?
- Quando il prezzo raggiunge un livello, qualcuno sta costruendo esposizione per un breakout, oppure i venditori stanno difendendo il livello?
- Un gruppo di partecipanti ha spostato l’esposizione in modo deciso in una direzione, oppure l’ha riposizionata avanti e indietro?
- È apparsa una forte esposizione vicino al prezzo corrente, a un livello tondo o prima di un evento importante?
Utilizzare queste risposte per costruire un’ipotesi di mercato. Confermare gli ingressi con i propri strumenti abituali, come tape, cluster, delta e reazione del prezzo.
Big Trades non è un segnale di trading. Una bolla mostra che si è verificato un grande cambiamento di posizione, ma non spiega la ragione del partecipante: copertura, apertura di un trade direzionale o costruzione di una posizione multi-leg in opzioni.
Ciò che occorre sapere prima di iniziare
| Grafico | Usare un grafico ES, MES, SPY o US 500. ES e MES funzionano con qualsiasi contratto specifico, ad esempio ESZ5. I dati provengono dalle opzioni sull’indice S&P 500 su CBOE e vengono mappati automaticamente al grafico. |
| Altri mercati | Su qualsiasi altro strumento (NQ, petrolio, oro, singoli titoli, crypto) l’indicatore non disegna nulla e mostra invece un chip esplicativo: Options X-Ray: SPX options data · for ES, MES, SPY and US 500 charts only. Per le opzioni sui futures CME, usare i separati strumenti Options Chain. |
| Frequenza di aggiornamento | I dati si aggiornano una volta al minuto. Una barra del grafico combina tutti i cambiamenti a livello minuto che rientrano in quella barra. |
| Unità | I valori sono mostrati in contratti ES, non nel numero di contratti di opzione. Per esempio, Pros cut 150 ES significa che i clienti professionali hanno modificato l’esposizione di un importo equivalente alla vendita di 150 contratti futures ES. Non hanno necessariamente venduto futures ES. |
| Accesso | Gli indicatori Options X-Ray fanno parte di un pacchetto separato. Se l’indicatore non è presente nell’elenco, verificare che il pacchetto sia abilitato nel proprio account. |
I contratti di opzione lontani dal prezzo corrente e quelli vicini al prezzo corrente comportano rischi molto diversi. Confrontarli solo in base al numero di contratti non è utile. Convertire l’esposizione in contratti ES rende confrontabili gli strike. Inoltre, CBOE non fornisce il numero di contratti secondo i termini della licenza.
Come leggere una bolla
Ogni bolla rappresenta un singolo grande cambiamento di posizione effettuato da un gruppo di partecipanti su uno strike durante una barra del grafico.
| Elemento | Significato |
| Posizione orizzontale | La barra in cui è avvenuto il cambiamento. |
| Posizione verticale | Lo strike dell’opzione mappato sulla scala prezzi del grafico. |
| Dimensione | Quanto è stata riposizionata l’esposizione durante la barra in entrambe le direzioni. Una bolla più grande indica un movimento maggiore su quello strike. |
| Colore | Il gruppo di partecipanti: Retail, Pros, Firms, Brokers o Market makers. I colori possono essere modificati nelle impostazioni. |
| Riempimento | Una bolla piena indica che il partecipante ha aggiunto esposizione entro la fine della barra. Una bolla contornata indica che il partecipante ha ridotto l’esposizione entro la fine della barra. |
Dimensione e riempimento rispondono a domande diverse. La dimensione mostra quanta esposizione si è spostata. Il riempimento mostra il risultato netto. Una grande bolla contornata può significare che il partecipante ha riposizionato molto, mentre la variazione netta finale è stata piccola.
L’indicatore non mostra ogni cambiamento. Mostra solo i cambiamenti più grandi, per impostazione predefinita il top 2% della sessione di trading. La soglia è calcolata per l’intera sessione, quindi le bolle non compaiono o scompaiono quando si effettua lo zoom del grafico.
Net e repositioned
Questo è il concetto principale dietro l’indicatore. All’interno di una barra, un partecipante può aggiungere e ridurre esposizione diverse volte. Questi cambiamenti possono essere riassunti in due modi.
| Valore | Significato | Simile a |
| net | Il risultato finale della barra: di quanto la posizione è aumentata o diminuita. Può essere positivo o negativo. | Delta di una barra. |
| repositioned | L’ammontare totale spostato durante la barra, contando entrambe le direzioni. È sempre almeno pari al valore assoluto del net. La dimensione della bolla si basa su questo valore. | Volume di una barra. |
Se net è vicino a repositioned, il gruppo si è mosso in modo deciso in una direzione. Per esempio, Pros cut 150 ES of delta exposure · 150 repositioned significa che i professionisti hanno ridotto l’esposizione di 150 e non l’hanno sostanzialmente riportata indietro.
Se net è molto più piccolo di repositioned, il gruppo ha spostato attivamente l’esposizione ma ha chiuso con una variazione finale limitata. Per esempio, Pros cut 9 ES of delta exposure · 184 repositioned significa che i professionisti hanno spostato 184 di esposizione equivalente ES, ma la posizione finale è cambiata solo leggermente.
Repositioned mostra l’attività che ha lasciato una traccia nei dati a livello minuto. Se l’esposizione è stata aperta e chiusa entro lo stesso minuto, l’indicatore potrebbe non rilevarla. L’attività reale può essere superiore a quanto mostrato, ma non inferiore.
Scheda tooltip
Passare il mouse sopra una bolla per aprire una scheda con tutto ciò che è accaduto a quello strike durante quella barra.
| Riga della scheda | Che cosa mostra |
| Strike e livello del grafico | Lo strike dell’opzione e il livello in cui viene disegnato sul grafico corrente. L’etichetta indica lo strumento del grafico, per esempio ES su un grafico ES o US500 su un grafico US 500. Per i giorni precedenti, la scheda può mostrare dove lo strike è disegnato oggi e dove si trovava in quel momento. |
| Riepilogo principale della bolla | La bolla selezionata: chi ha agito, se l’esposizione è stata aggiunta o ridotta, il valore net e il valore repositioned. |
| net tramite calls / puts | Come il valore net si è formato attraverso opzioni call e opzioni put. |
| Tabella dei partecipanti | I valori net e repositioned di ciascun gruppo su questo strike durante questa barra. Le barre a sinistra mostrano esposizione ridotta. Le barre a destra mostrano esposizione aggiunta. |
La riga Market makers è sempre mostrata nella scheda, anche se le bolle dei market maker sono nascoste sul grafico. I market maker sono di solito la controparte delle operazioni effettuate dagli altri gruppi, quindi il loro valore net è vicino all’opposto del valore combinato degli altri partecipanti. Per capire chi sta assumendo rischio, concentrarsi sui gruppi non market maker.
Gruppi di partecipanti
| Gruppo | Chi sono |
| Retail | Trader privati. |
| Pros | Clienti professionali: trader attivi e fondi più piccoli la cui attività è troppo elevata per essere classificata come retail. Spesso si trovano dalla parte opposta dei trader retail. |
| Firms | Fondi, società di trading proprietario e clienti istituzionali. Questo gruppo include spesso grandi blocchi, coperture di portafoglio e posizioni legate a eventi. |
| Brokers | Broker-dealer che non operano come market maker. |
| Market makers | La controparte delle operazioni effettuate dagli altri gruppi. Le loro bolle sono nascoste per impostazione predefinita perché spesso rispecchiano gli altri partecipanti. |
Come aggiungere l’indicatore
- Aprire un grafico ES, MES, SPY o US 500.
- Fare clic su Indicators nel pannello superiore.
- Selezionare il gruppo Options Analytics o digitare Options nella ricerca.
- Selezionare Options X-Ray: Big Trades.
- Fare clic su Add to chart.
Per modificare successivamente le impostazioni, aprire nuovamente Indicators, selezionare l’indicatore nella sezione Added e fare clic su Apply.
Impostazioni
| Impostazione | Cosa fa |
| Expirations | Seleziona quali scadenze delle opzioni sono incluse. L’impostazione predefinita è 0DTE, opzioni in scadenza oggi. È inoltre possibile selezionare le scadenze successive più vicine, l’intera settimana o la serie mensile. |
| Flow basis | Definisce come vengono calcolati i cambiamenti di posizione. L’impostazione predefinita è Adjusted. Se si confrontano più grafici o più indicatori Options X-Ray, usare lo stesso valore ovunque. |
| Retail, Pros, Firms, Brokers | Mostra o nasconde le bolle per ciascun gruppo. Il colore a destra controlla il colore del gruppo sul grafico. |
| Market makers | Mostra le bolle dei market maker. Sono nascoste per impostazione predefinita perché spesso duplicano la controparte degli altri partecipanti. |
| Largest only, top % | Definisce quale quota dei maggiori cambiamenti della sessione viene mostrata, da 0.01% a 20%. Il valore predefinito è 2%. Valori più bassi mantengono il grafico più pulito. Valori più alti mostrano più cambiamenti di dimensione media. |
| Max bubble size, px | Modifica la dimensione massima visiva della bolla in pixel. Influisce solo sull’aspetto, non sul calcolo o sul filtraggio. |
| Hover tooltip | Controlla la scheda al passaggio del mouse: Off, On (predefinito) o While Ctrl is held. La modalità Ctrl mantiene il grafico pulito e mostra la scheda solo su richiesta. |
Nel giorno della scadenza mensile, il terzo venerdì del mese, possono scadere due serie: la serie mensile al mattino e la serie settimanale alla sera. Prima che la serie mensile venga regolata, 0DTE può mostrare la serie mensile. Dopo la regolazione, passa alla serie settimanale. L’immagine può cambiare in modo evidente, ed è previsto.
Come lavorare con l’indicatore
Big Trades funziona meglio insieme ad altri due indicatori di flow. Insieme, rispondono a tre domande dal generale allo specifico.
| Indicatore | Domanda |
| Options X-Ray: Flow | Quanta esposizione è stata riposizionata durante la barra, e da chi? |
| Options X-Ray: Flow Delta | In quale direzione si sono spostate le posizioni durante la barra? |
| Options X-Ray: Big Trades | Chi ha agito, su quale strike e in quale misura? |
- Individuare le bolle più grandi vicino al prezzo corrente.
- Controllare il colore per vedere chi ha agito e il riempimento per vedere se l’esposizione è stata aggiunta o ridotta.
- Passare il mouse sulla bolla e confrontare net con repositioned.
- Verificare se anche altri gruppi hanno bolle sullo stesso strike.
- Osservare come il prezzo ha reagito successivamente a quel livello.
Risoluzione dei problemi
| Cosa accade | Cosa fare |
| L’indicatore non è nell’elenco | Verificare che il pacchetto Options X-Ray sia abilitato nel proprio account. |
| Non ci sono bolle e il grafico mostra il chip "Options X-Ray: SPX options data · for ES, MES, SPY and US 500 charts only" | Lo strumento del grafico non è supportato. Aprire un grafico ES, MES, SPY o US 500. |
| Non ci sono bolle su un grafico supportato | Assicurarsi che almeno un gruppo di partecipanti sia abilitato e che Largest only, top % non sia impostato troppo basso. Durante i weekend e i giorni festivi non ci sono nuovi dati, ma le sessioni precedenti devono comunque essere mostrate. |
| Ci sono troppe bolle | Ridurre Largest only, top %. |
| Le bolle coprono le candele | Ridurre Max bubble size, px. |
| Una grande bolla ha un valore net quasi pari a zero nella scheda | È previsto. La dimensione della bolla si basa sull’esposizione riposizionata, non sull’esposizione netta. |
| I livelli delle bolle sembrano imprecisi e lo stato dell’indicatore menziona la calibrazione | Il grafico non dispone di una cronologia sufficiente per mappare con precisione i livelli dell’indice sul grafico. Caricare più giorni sul grafico. |
| L’immagine 0DTE è cambiata bruscamente venerdì mattina | Se è il terzo venerdì del mese, la serie mensile potrebbe essere scaduta e l’indicatore potrebbe essere passato alla serie settimanale. È previsto. |
| I valori differiscono da un altro grafico | Confrontare Expirations, Flow basis e i gruppi di partecipanti abilitati. Devono corrispondere. |
| I valori differiscono da altri servizi di analytics sulle opzioni | Servizi diversi utilizzano fonti dati, tempi di aggiornamento e metodi di calcolo diversi. Le differenze sono normali. |
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