Options X-Ray: Big Trades indique les plus grands changements de position dans les options de l’indice S&P 500 sur un graphique ES, MES, SPY ou US 500. Chaque marque montre quand le changement a eu lieu, à quel strike il a eu lieu, qui a effectué le changement, et si la position de ce groupe a augmenté ou diminué.
Options X-Ray: Big Trades montre les grands changements de position sur le marché des options et les sépare par groupe de participants : traders particuliers, clients professionnels, firms, brokers et market makers.
Pourquoi l’utiliser
Le tape des options peut montrer qu’une grande transaction d’options a eu lieu, mais il ne montre pas qui en était à l’origine. Les données du CBOE contiennent davantage de contexte : quel groupe de participants a effectué la transaction et si celle-ci a ouvert ou fermé une exposition. Big Trades apporte ces informations au graphique.
Au lieu de voir seulement qu’une grande transaction a eu lieu à un strike, vous pouvez voir qu’un groupe de participants précis a augmenté ou réduit son exposition à ce strike d’un montant équivalent à un certain nombre d’ES.
Big Trades montre de combien la position a changé. Il ne montre pas la position totale finale. Une réduction peut signifier la clôture d’une position existante ou la construction d’une exposition dans la direction opposée. Pour voir la position elle-même à un strike, utilisez Options X-Ray: Strike Profile.
Questions auxquelles il aide à répondre
- Qui se cache derrière une forte activité à un niveau : traders particuliers, professionnels, firms, brokers ou market makers ?
- Lorsque le prix atteint un niveau, quelqu’un construit-il une exposition en vue d’une cassure, ou les vendeurs défendent-ils le niveau ?
- Un groupe de participants a-t-il déplacé son exposition de manière décisive dans un sens, ou l’a-t-il repositionnée de façon répétée ?
- Une forte exposition est-elle apparue près du prix actuel, à un niveau rond, ou avant un événement majeur ?
Utilisez ces réponses pour élaborer une hypothèse de marché. Confirmez les entrées avec vos outils habituels, tels que le tape, les clusters, le delta et la réaction du prix.
Big Trades n’est pas un signal de trading. Une bulle montre qu’un changement important de position a eu lieu, mais elle n’explique pas la raison du participant : couverture, ouverture d’une transaction directionnelle ou construction d’une position options multi-leg.
Ce que vous devez savoir avant de commencer
| Graphique | Utilisez un graphique ES, MES, SPY ou US 500. ES et MES fonctionnent avec n’importe quel contrat spécifique, par exemple ESZ5. Les données proviennent des options de l’indice S&P 500 sur le CBOE et sont automatiquement mappées au graphique. |
| Autres marchés | Sur tout autre instrument (NQ, pétrole, or, actions individuelles, crypto), l’indicateur n’affiche rien et montre à la place une puce explicative : Options X-Ray: SPX options data · for ES, MES, SPY and US 500 charts only. Pour les options sur futures CME, utilisez les outils séparés Options Chain. |
| Fréquence de mise à jour | Les données sont mises à jour une fois par minute. Une barre du graphique regroupe tous les changements au niveau de la minute qui se trouvent à l’intérieur de cette barre. |
| Unités | Les valeurs sont affichées en contrats ES, et non en nombre de contrats d’options. Par exemple, Pros cut 150 ES signifie que les clients professionnels ont modifié leur exposition d’un montant équivalent à la vente de 150 contrats à terme ES. Ils n’ont pas nécessairement vendu des contrats à terme ES. |
| Accès | Les indicateurs Options X-Ray font partie d’un package séparé. Si l’indicateur n’apparaît pas dans la liste, vérifiez si le package est activé dans votre compte. |
Les contrats d’options éloignés du prix actuel et ceux proches du prix actuel présentent des risques très différents. Les comparer uniquement par le nombre de contrats n’est pas utile. Convertir l’exposition en contrats ES rend les strikes comparables. Le CBOE ne fournit pas non plus le nombre de contrats selon les conditions de licence.
Comment lire une bulle
Chaque bulle représente un grand changement de position effectué par un groupe de participants sur un strike pendant une barre du graphique.
| Élément | Signification |
| Position horizontale | La barre où le changement a eu lieu. |
| Position verticale | Le strike de l’option mappé à l’échelle des prix du graphique. |
| Taille | Le montant d’exposition repositionné pendant la barre dans les deux sens. Une bulle plus grande signifie davantage de mouvement à ce strike. |
| Couleur | Le groupe de participants : Retail, Pros, Firms, Brokers ou Market makers. Les couleurs peuvent être modifiées dans les paramètres. |
| Remplissage | Une bulle remplie signifie que le participant a ajouté de l’exposition à la fin de la barre. Une bulle en contour signifie que le participant a réduit son exposition à la fin de la barre. |
La taille et le remplissage répondent à des questions différentes. La taille montre de combien l’exposition a bougé. Le remplissage montre le résultat net. Une grande bulle en contour peut signifier que le participant s’est beaucoup repositionné, tandis que le changement net final était faible.
L’indicateur ne montre pas chaque changement. Il ne montre que les plus grands changements, par défaut les 2 % supérieurs de la session de trading. Le seuil est calculé pour la session complète, donc les bulles n’apparaissent pas et ne disparaissent pas lorsque vous zoomez sur le graphique.
Net et repositionné
C’est le concept principal de l’indicateur. À l’intérieur d’une barre, un participant peut ajouter et réduire son exposition plusieurs fois. Ces changements peuvent être résumés de deux façons.
| Valeur | Signification | Similaire à |
| net | Le résultat final de la barre : de combien la position a augmenté ou diminué. Il peut être positif ou négatif. | Delta d’une barre. |
| repositionné | Le montant total déplacé pendant la barre, en comptant les deux directions. Il est toujours au moins égal à la valeur absolue du net. La taille des bulles est basée sur cette valeur. | Volume d’une barre. |
Si net est proche de repositionné, le groupe a évolué de manière décisive dans une seule direction. Par exemple, Pros cut 150 ES of delta exposure · 150 repositioned signifie que les professionnels ont réduit leur exposition de 150 et ne l’ont pas réellement déplacée dans l’autre sens.
Si net est nettement plus petit que repositionné, le groupe a activement déplacé son exposition mais a terminé avec un faible changement final. Par exemple, Pros cut 9 ES of delta exposure · 184 repositioned signifie que les professionnels ont déplacé une exposition équivalente à 184 ES, mais que la position finale n’a que peu changé.
Repositionné montre une activité qui a laissé une trace dans les données à la minute. Si l’exposition a été ouverte et fermée dans la même minute, l’indicateur peut ne pas la voir. L’activité réelle peut être plus élevée que celle affichée, mais pas plus faible.
Carte d’infobulle
Survolez une bulle pour ouvrir une carte contenant tout ce qui s’est passé à ce strike pendant cette barre.
| Ligne de la carte | Ce qu’elle montre |
| Strike et niveau du graphique | Le strike de l’option et le niveau où il est dessiné sur le graphique actuel. L’étiquette nomme l’instrument du graphique, par exemple ES sur un graphique ES ou US500 sur un graphique US 500. Pour les jours précédents, la carte peut montrer où le strike est dessiné aujourd’hui et où il se trouvait à ce moment-là. |
| Résumé principal de la bulle | La bulle sélectionnée : qui a agi, si l’exposition a été ajoutée ou réduite, la valeur nette et la valeur repositionnée. |
| net via calls / puts | Comment la valeur nette a été formée à travers les options calls et les options puts. |
| Tableau des participants | Les valeurs nettes et repositionnées pour chaque groupe à ce strike pendant cette barre. Les barres à gauche montrent une exposition réduite. Les barres à droite montrent une exposition ajoutée. |
La ligne Market makers est toujours affichée dans la carte, même si les bulles des market makers sont masquées sur le graphique. Les market makers sont généralement la contrepartie des transactions réalisées par les autres groupes, donc leur valeur nette est proche de l’opposé de la valeur combinée des autres participants. Pour comprendre qui prend le risque, concentrez-vous sur les groupes autres que les market makers.
Groupes de participants
| Groupe | Qui ils sont |
| Retail | Traders particuliers. |
| Pros | Clients professionnels : traders actifs et petits fonds dont l’activité est trop élevée pour être classée comme retail. Ils sont souvent de l’autre côté des traders particuliers. |
| Firms | Fonds, sociétés de trading propriétaire et clients institutionnels. Ce groupe comprend souvent de gros blocs, des couvertures de portefeuille et des positions liées à des événements. |
| Brokers | Broker-dealers qui n’agissent pas en tant que market makers. |
| Market makers | La contrepartie des transactions réalisées par les autres groupes. Leurs bulles sont masquées par défaut car elles reflètent souvent les autres participants. |
Comment ajouter l’indicateur
- Ouvrez un graphique ES, MES, SPY ou US 500.
- Cliquez sur Indicators dans le panneau supérieur.
- Sélectionnez le groupe Options Analytics ou tapez Options dans la recherche.
- Sélectionnez Options X-Ray: Big Trades.
- Cliquez sur Add to chart.
Pour modifier les paramètres plus tard, ouvrez de nouveau Indicators, sélectionnez l’indicateur dans la section Added, puis cliquez sur Apply.
Paramètres
| Paramètre | Ce qu’il fait |
| Expirations | Sélectionne quelles expirations d’options sont incluses. La valeur par défaut est 0DTE, options expirant aujourd’hui. Vous pouvez également sélectionner les expirations suivantes les plus proches, la semaine complète ou la série mensuelle. |
| Flow basis | Définit la manière dont les changements de position sont calculés. La valeur par défaut est Adjusted. Si vous comparez plusieurs graphiques ou plusieurs indicateurs Options X-Ray, utilisez la même valeur partout. |
| Retail, Pros, Firms, Brokers | Affiche ou masque les bulles pour chaque groupe. La couleur à droite contrôle la couleur du groupe sur le graphique. |
| Market makers | Affiche les bulles des market makers. Elles sont masquées par défaut car elles dupliquent souvent le côté opposé des autres participants. |
| Largest only, top % | Définit la part des plus grands changements de la session affichée, de 0.01 % à 20 %. La valeur par défaut est 2 %. Des valeurs plus basses gardent le graphique plus lisible. Des valeurs plus élevées affichent davantage de changements de taille moyenne. |
| Max bubble size, px | Modifie la taille visuelle maximale des bulles en pixels. Cela n’affecte que l’apparence, pas le calcul ni le filtrage. |
| Hover tooltip | Contrôle la carte au survol : Off, On (par défaut) ou While Ctrl is held. Le mode Ctrl garde le graphique propre et n’affiche la carte qu’à la demande. |
Le jour de l’expiration mensuelle, le troisième vendredi du mois, deux séries peuvent expirer : la série mensuelle le matin et la série hebdomadaire le soir. Avant que la série mensuelle ne soit réglée, 0DTE peut afficher la série mensuelle. Après le règlement, il bascule sur la série hebdomadaire. L’image peut changer sensiblement, et c’est normal.
Comment travailler avec l’indicateur
Big Trades fonctionne mieux en combinaison avec deux autres indicateurs de flow. Ensemble, ils répondent à trois questions, de la plus générale à la plus précise.
| Indicateur | Question |
| Options X-Ray: Flow | De combien l’exposition a-t-elle été repositionnée pendant la barre, et par qui ? |
| Options X-Ray: Flow Delta | Dans quelle direction les positions ont-elles évolué pendant la barre ? |
| Options X-Ray: Big Trades | Qui a agi, à quel strike, et dans quelle mesure ? |
- Trouvez les plus grandes bulles près du prix actuel.
- Vérifiez la couleur pour voir qui a agi et le remplissage pour voir si l’exposition a été ajoutée ou réduite.
- Survolez la bulle et comparez net avec repositionné.
- Vérifiez si d’autres groupes ont également des bulles au même strike.
- Observez comment le prix a réagi à ce niveau ensuite.
Dépannage
| Ce qui se passe | Que faire |
| L’indicateur n’est pas dans la liste | Vérifiez si le package Options X-Ray est activé dans votre compte. |
| Il n’y a aucune bulle, et le graphique affiche la puce "Options X-Ray: SPX options data · for ES, MES, SPY and US 500 charts only" | L’instrument du graphique n’est pas pris en charge. Ouvrez un graphique ES, MES, SPY ou US 500. |
| Il n’y a aucune bulle sur un graphique pris en charge | Assurez-vous qu’au moins un groupe de participants est activé et que Largest only, top % n’est pas réglé trop bas. Pendant les week-ends et les jours fériés, il n’y a pas de nouvelles données, mais les sessions précédentes doivent toujours être affichées. |
| Il y a trop de bulles | Réduisez Largest only, top %. |
| Les bulles recouvrent les chandeliers | Réduisez Max bubble size, px. |
| Une grande bulle affiche une valeur nette presque nulle dans la carte | C’est normal. La taille de la bulle est basée sur l’exposition repositionnée, et non sur l’exposition nette. |
| Les niveaux des bulles semblent inexacts, et l’état de l’indicateur mentionne la calibration | Le graphique ne dispose pas de suffisamment d’historique pour mapper précisément les niveaux de l’indice sur le graphique. Chargez davantage de jours sur le graphique. |
| L’image 0DTE a changé brusquement vendredi matin | S’il s’agit du troisième vendredi du mois, la série mensuelle a peut-être expiré et l’indicateur est passé à la série hebdomadaire. C’est normal. |
| Les valeurs diffèrent d’un autre graphique | Comparez Expirations, Flow basis et les groupes de participants activés. Ils doivent correspondre. |
| Les valeurs diffèrent d’autres services d’analytics sur options | Différents services utilisent différentes sources de données, heures de mise à jour et méthodes de calcul. Des différences sont normales. |
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